Trava Calendário: Entenda como funciona a Trava Horizontal de Linha

Por Francisco Costa
representação de uma trava horizontal de linha

Uma trava calendário, também conhecida como Trava Horizontal de Linha, é uma trava composta pela compra de uma call com vencimento longo e a venda de uma call de vencimento curto, ambas de mesmo strike.

A trava calendário possui a dinâmica parecida com a da Venda Coberta de Call, mas sem a necessidade de possuir a ação, o que diminui o custo de montagem e o risco.

Mensurar a capacidade de retorno de uma trava calendário é um pouco mais complexo do que com as outras estratégias com opções, isso porque depende do prazo de vencimento da call longa e de quanto você pode obter vendendo a call curta.

Neste artigo vamos analisar algumas possibilidades.

Embora essa seja uma estratégia de renda bastante conservadora, ela não elimina a possibilidade de perda, principalmente se a ação cai abruptamente logo no início da montagem.

Como montar uma Trava Calendário

  • Compre uma call de vencimento longo levemente fora do dinheiro.
  • Venda uma call para o vencimento mais curto com o mesmo strike da call comprada.

Observações importantes sobre a Trava Horizontal de Linha

Procure montar a estratégia em uma área de consolidação ou que possua grandes zonas de suporte e resistência.

Por mais que essa seja uma estratégia que se desenvolva no longo prazo, não deixa de acompanhar dia a dia.

A cada vencimento, verifique o preço da ação, pois se ele estiver acima do seu strike você será exercido na ponta vendida. Se isso acontecer, não se desespere. Basta zerar a compra da ação e vender a opção longa comprada. Depois remonta a operação com novos strikes.

Contexto da Trava Horizontal de Linha

Esta é uma operação de viés neutro ou altista. Quanto mais estável o preço da ação se mantiver, melhor.

Embora as duas opções possuam o mesmo strike, a opção longa se torna mais cara, por esse motivo a estratégia de Calendar Spread irá gerar um débito na sua conta.

Decaimento do tempo em uma Trava Calendário

O decaimento do tempo atua de duas maneiras em travas calendário.

Ele corroí a nossa ponta comprada a medida em que o vencimento vai se aproximando, mas também corroí a nossa ponta vendida.

Como a ponta vendida é mais afetada pelo efeito theta, acaba se tornando vantagem em certo sentido.

Como selecionar as opções de uma Trava Horizontal de Linha

Antes de mais nada, é necessário ficar atento à liquidez. Quanto mais longa a opção comprada, maior será o spread bid/ask. É por isso que são poucas as ações que possibilitam esse tipo de montagem.

As ações com opções para montar trava calendário são: PETR4, VALE3, BOVA11, B3SA e mais algumas poucas alternativas.

Strike. O strike ideal é levemente OTM e fora de uma região de consolidação ou resistência.

Vencimento. Quanto mais distante a ponta comprada estiver do vencimento, melhor. Agora com a criação de vencimentos semanais, ficou mais vantajoso vender toda semana.

Perfil de Risco da Trava Calendário

Risco Máximo: Custo de montagem.

Retorno Máximo: Custo de montagem – valor apurado nas vendas.

Breakeven (queda): Depende do valor da call e do apurado nas vendas.

Breakeven (alta): Depende do valor da call e do apurado nas vendas.

Vantagens e Desvantagens da Trava Calendário

Vantagens

  • Gera renda mensalmente
  • Pode se tornar lucrativa se a ação se mantiver em um range relativamente grande e pode gerar um lucro maior do que a Venda Coberta de Call.

Desvantagens

  • Lucro limitado se a ação subir
  • Pode se tornar perdedora se a ação cair significativamente no curto prazo

Encerrando a posição

Essa é uma operação para ser levada até o vencimento da ponta longa, mas é possível encerrar a posição deixando a ponta curta expirar e vendendo a ponta longa em seguida.

Veja também

Deixe um comentário

Opções Facilitadas
As melhores opções para investimentos e trading da forma mais descomplicada possível.

Este site usa cookies para melhorar sua experiência. Nós supomos que você está de acordo com isso. Você pode obter mais informações clicando em saiba mais. Aceitar Saiba mais