Neste artigo você vai ver:
Uma das primeiras barreiras de quem pretende operar no mercado de opções é se superar o medo de assumir uma posição que não poderá honrar.
Neste artigo você vai compreender os direitos e obrigações envolvidos na compra e na venda de opções.
Antes de detalhar esses direitos e obrigações no mercado de opções, precisamos revisar alguns conceitos. O primeiro deles é os tipos de opções.
Call e Put
No mercado de opções há dois tipos de opções: call e put.
Uma call é uma opção de compra, ela permite o titular a comprar um determinado ativo por um preço pré-estabelecido numa data futura em troca do pagamento de um prêmio.
Uma put é uma opção de venda que permite ao titular vender determinado ativo numa data futura por um preço pré-estabelecido.
Agora vamos entender um pouco sobre os participantes do mercado de opções.
Titular, lançador e vendedor
No mercado de ações, por exemplo, temos dois participantes principais: o comprador e o vendedor. No mercado de opções não é muito diferente, mas temos uma sutil diferença que muda todo o cenário.
No mercado à vista, como o de ações, só é possível negociar as ações após elas serem emitidas pela empresa. A partir daí há sempre um comprador e um vendedor, sem que novas ações sejam colocadas em circulação diariamente.
Por outro lado, no mercado de opções é possível criar opções de séries autorizadas a qualquer momento, isso significa que o número de opções disponíveis varia diariamente. O criador da opção é quem chamamos de lançador. É possível lançar opções tanto de compra quanto de venda.
Quem compra essa opção lançada é quem passa a deter os direitos sobre a opção, esse participante é chamado de titular.
O titular pode manter essas opções até o dia do vencimento, sem nenhuma obrigação de vendê-las. Mas, ao se desfazer das opções, o titular passa a ser um vendedor.
A principal diferença entre um lançador e um vendedor é que o lançador criar a opção e o vendedor apenas se desfaz das opções adquiridas.
Conhecendo o papel de cada participante do mercado podemos analisar as operações possíveis com opções.
Operações com opções
Em caráter didático podemos dizer que é possível realizar 6 tipos básicos de operações com opções.
- Lançar opções de compra
- Lançar opções de venda
- Comprar opções de compra
- Comprar opções de venda
- Vender opções de comprar
- Vender opções de venda
1 – Lançar opções de compra
Ao lançar opções de compra, o lançador está assumindo uma obrigação contrária ao direito adquirido pelo comprador(titular).
Se uma opção de compra dar o direito de comprar um ativo por um preço pré-estabelecido, lançar uma opção de comprar gera a obrigação de vender o ativo para o titular pelo preço acordado.
2 – Lançar opções de venda
Lançar opções de venda gera a obrigação de comprar o ativo pelo preço combinado. Lembre-se que uma opção de venda permite a venda do ativo e lançar opções gera uma obrigação contrária ao direito de quem compra.
3 – Comprar opções de compra
A compra de uma call dá ao titular o direito de comprar o ativo pelo preço pré-estabelecido.
Quem compra opções está sempre adquirindo um direito, sejam elas opções de compra ou de venda.
4 – Comprar opções de venda
A compra de opções de venda garante ao comprador(titular) o direito de vender o ativo subjacente pelo strike da opção de venda. Assim como nas opções de compra, o direito de vender o ativo pode ser exercido até a data do vencimento (se for opção do tipo americana) ou na data do vencimento (se for opção do tipo europeia).
Vender opções de compra e de venda
A venda de opções realizada pelo titular, ou seja, por alguém que comprou previamente, não gera nenhum direito ou obrigação. Pelo contrário, ele repassa o direito adquirido.
Na plataforma ou no home broker você não encontrar a opção “lançar”, apenas comprar ou vender. Aqui utilizamos essa denominação com o objetivo deixar os conceitos mais claros.
Assim, podemos ter em mente que vender as opções adquiridas extinguem o direito. Da mesma forma que após lançar opções, sejam elas de compra ou de venda, a recompra dessas opções extingue a obrigação assumida no lançamento.
Vamos agora fazer um quadro resumindo.
| Operação | Participante | Direito/obrigação | Risco |
| Comprar opção de compra | Comprador/titular | Direito de comprar o ativo subjacente | Preder o prêmio pago |
| Comprar opção de venda | Comprador/titular | Direito de vender o ativo subjacente | Perder o prêmio pago |
| Lançar opção de compra | Lançador | Obrigação de vender o ativo subjacente | Ilimitado |
| Lançar opção de venda | Lançador | Obrigação de comprar o ativo subjacente | Limitado até o ativo chegar a zero |
| Vender opção de compra ou de venda | Comprador/titular | Zeragem de posição. | – |
Esse é um quadro geral dos direitos e obrigações no mercado de opções. Caso queira saber mais sobre opções, leia o nosso Guia do Mercado de Opções ou navegue pelos artigos recomendados abaixo.
