Trava de alta e trava de baixa são estratégias com opções que envolvem a compra e a venda simultânea de duas ou mais opções.

As travas, também conhecidas como spreads, podem ser montadas com opções de compra, opções de venda ou até mesmo a partir da combinação de ambas.

Vamos agora analisar algumas das travas mais comuns.

Trava de Alta

É uma estratégia de caráter altista, o investidor acredita que o ativo irá subir em determinada janela de tempo e por isso monta esse tipo de estratégia.

Uma trava de alta pode ser de crédito, que é quando o investidor recebe o valor da operação no ato da montagem. A trava de alta de crédito mais comum é a Trava De Alta com Put. Embora haja um crédito na montagem, essa operação exige chamada de margem.

Uma trava de alta também pode ser de débito, ou seja, o investidor precisa desembolsar a diferença entre os prêmios no ato da montagem. A trava de alta de débito mais comum é a trava de alta com call. Neste caso não há chamada de margem.

Trava de baixa

Assim como a Trava de Alta, a Trava de Baixa é uma estratégia com opções formada pela combinada da compra e da venda simultânea de duas ou mais opções, mas com viés baixista.

As travas de baixa também podem ser de crédito ou de débito e seguem a mesma regra de chamada de margem da trava de alta. As duas travas de baixa mais populares são:

Trava de Baixa com Put – Uma estratégia de débito formada pela compra de uma put ATM e uma venda de put OTM.

Trava de Baixa com Call – É uma estratégia de crédito composta pela venda de uma call ATM e a compra de uma call OTM. O risco x retorno quase sempre é desfavorável, mas costuma ter uma taxa de acerto superior às travas de débito.

As quatro formas de travas que mencionamos até agora são chamadas de travas verticais. Há também outros tipos como travas horizontais e travas diagonais.

Trava Horizontal

Uma trava horizontal é uma estratégia que envolve a compra e a venda de opções de mesmo tipo com mesmo strike e vencimentos diferentes.

Essa trava também é conhecida como trava calendário ou trava horizontal de linha.

Exemplo: Compra opção de compra (call) de PETR4 por R$ 45,00 com vencimento em dezembro e vende opções de compra com mesmo strike com vencimento em março. Após a ponta vendida expirar, pode-se vender novamente outra call para o mês seguinte e repetir o processo até o vencimento da ponta comprada.

Essa estratégia funciona de maneira similar ao lançamento coberto, mas sem a necessidade de possuir o ativo subjacente.

Trava diagonal

Assim como na trava horizontal, a trava diagonal envolve a compra e a venda de opções de mesmo tipo com vencimentos diferentes, mas com strikes também diferentes.

A principal diferença para a trava horizontal é que você pode definir strikes a partir do prêmio que você deseja receber com a ponta vendida.

Wingspreads

Além das travas que víamos até aqui, existem também outros modelos de travas que não buscam acertar uma direção do mercado, são as chamadas as wingspreads ou travas de asas.

Nesse modelo de trava o investidor não está interessado que o mercado ou ativo subjacente se movimente em uma direção específica, pelo contrário, para ele se torna mais interessante que o ativo fique parado em um range específico, tornando assim a estratégia lucrativa.

Alguns exemples de wingspreads são: Butterfly, Condor, Gut e variações dessas estratégias chamadas “irons”.

Aqui no portal você encontra explicações detalhadas de algumas dessas estratégias com opções.

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